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東方小紅說
為保護(hù)投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)投資者梳理正確的投資理念，我們積極響應(yīng)協(xié)會號召，在接下來的幾期欄目中，我們將以“遠(yuǎn)離非法證券活動，傳遞正能量”為主題，開展豐富多彩的防非宣傳教育工作，使投資者能夠充分了解非法證券活動特點(diǎn)，了解維權(quán)方式，進(jìn)一步提高投資者對非法證券活動的識別能力及防范意識，以實(shí)際行動保護(hù)投資者利益，維護(hù)證券市場環(huán)境。

近一個時期,部分現(xiàn)貨交易場所違規(guī)行為死灰復(fù)燃,而且違法違規(guī)手法花樣百出,打著大宗商品交易、文化藝術(shù)品交易等旗號,行非法期貨交易行為之實(shí)。

其中,一些交易場所公然違反國務(wù)院38號、37號文件規(guī)定開展連續(xù)集中競價交易,誘導(dǎo)大量不具備風(fēng)險承受能力的投資者參與投資;部分貴金屬、原油類商品交易場所開展分散式柜臺交易涉嫌非法期貨活動;部分郵幣卡類交易場所開展現(xiàn)貨發(fā)售模式涉嫌市場價格操縱;一些交易場所會員、代理商等機(jī)構(gòu)涉嫌欺詐誤導(dǎo)投資者;一些金融資產(chǎn)交易場所將收益權(quán)等拆分轉(zhuǎn)讓變相突破200人界限,涉嫌非法公開發(fā)行;“微盤”交易涉嫌聚眾賭博。這些行為不僅違反國務(wù)院文件規(guī)定,有的甚至構(gòu)成嚴(yán)重違法行為,侵害廣大投資者利益。

以投資者奚某為例,奚某通過網(wǎng)絡(luò)在某大宗商品交易平臺開設(shè)交易賬戶,進(jìn)行大宗商品的買入和賣出,交易價格由該平臺通過交易系統(tǒng)實(shí)時報出。奚某根據(jù)交易平臺客戶端看到的價格下訂單,選擇時間買入或者賣出,如果“行情”判斷準(zhǔn)確,投資者存在獲利機(jī)會,否則就會虧損。

2015年11-12月,奚某通過該平臺買入和賣出“*商油”,共計虧損9萬余元,但奚某與該平臺及其會員單位從未進(jìn)行過實(shí)物交易。后奚某將該平臺告上法庭,法院認(rèn)定,就單獨(dú)客戶而言,與該平臺是一對一的交易,但該平臺是同時與眾多客戶開展買賣行為,實(shí)際上構(gòu)成了集中交易的結(jié)果,并實(shí)行預(yù)約金、風(fēng)險提示、限倉、強(qiáng)行平倉等制度;結(jié)合奚某賬戶報表,可以看出客戶建倉時可以買入也可以賣空,且奚某在其所有交易中始終沒有實(shí)物交割,均是通過與建倉相反的操作了結(jié)合同義務(wù);上述事實(shí)證明涉案交易行為之目的并非轉(zhuǎn)移油、銀、銅的所有權(quán),而是通過價格漲跌獲得利潤,故涉案交易具備期貨交易特征。涉案交易行為違反了《期貨交易管理?xiàng)l例》第四條的規(guī)定,應(yīng)屬無效。本案中法院判決原告在某大宗商品交易平臺的交易行為無效,原告與某商品交易有限公司達(dá)成《協(xié)議書》,由后者賠償前者6萬余元的損失。

通過上述案例,專家提醒投資者要注意以下幾個問題：一是明確交易目的。期貨交易與現(xiàn)貨交易本質(zhì)的區(qū)別就在于交易目的的不同,現(xiàn)貨交易的目的在于貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,期貨交易的目的在于通過期貨市場價格的波動獲得風(fēng)險利潤,轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場的風(fēng)險(套期保值)。

二是選擇正規(guī)平臺。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)、受中國證監(jiān)會集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的期貨交易所目前僅有4家,分別為上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所。同時,普通投資者只能通過期貨公司參與期貨交易,期貨公司名錄可在中國期貨業(yè)協(xié)會官網(wǎng)查詢得到。市場上打著“商品交易有限公司”“商品交易中心”“商品交易市場”“大宗商品現(xiàn)貨交易中心”等名號的現(xiàn)貨交易平臺,均不屬于經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的合法交易場所。

三是清醒認(rèn)識高杠桿風(fēng)險。期貨投資具有高風(fēng)險、高杠桿的特點(diǎn),對投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力要求較高。期貨交易屬于保證金交易,根據(jù)不同品種一般是5-20倍的杠桿,而非法期貨杠桿率有的高達(dá)100倍,與此結(jié)伴而行的是交易平臺的“低費(fèi)率”,即使投資者交易方向判斷準(zhǔn)確,T+0的交易方式也會很快將本金吸光。

四是提高風(fēng)險辨別能力。期貨交易是復(fù)雜的金融交易,風(fēng)險極高,對投資者自身的金融素養(yǎng)要求也高。建議投資者在入市前學(xué)習(xí)相關(guān)知識,或者參與期貨公司的培訓(xùn),積累一定的知識儲備。

五是學(xué)會通過法律途徑維護(hù)自身權(quán)益。從奚某的案件可以看出,人民法院對于打著現(xiàn)貨名義進(jìn)行的非法期貨行為,亦持否定態(tài)度,確認(rèn)了在國務(wù)院或國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的期貨交易所之外進(jìn)行的期貨交易行為違反《期貨交易管理?xiàng)l例》,屬于無效民事行為。投資者可通過訴訟途徑追討損失,所以在發(fā)現(xiàn)陷入非法期貨的陷阱時,投資者一定要注意留存相關(guān)交易的證據(jù),為事后維權(quán)做好準(zhǔn)備。

（源自：中國證券業(yè)協(xié)會）